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9 ene. 2012

Preocupa la sostenibilidad de la deuda


Hoy/Wilson Morfe
8 Enero 2012, 10:21 PM
Preocupa la sostenibilidad de la deuda
La deuda pública consolidada representa 39% del PIB
Escrito por: ARTURO MARTÍNEZ MOYA
Aunque sabe que es irresponsable su política de endeudamiento improductivo que sostiene finanzas públicas débiles, el gobierno la mantiene. La deuda, acumulada anualmente porque los préstamos han superado por mucho los vencimientos, es lo que ha permitido el espejismo del crecimiento artificial, usada para financiar elevados déficits del presupuesto y de las cuentas externas, al propiciar exceso de importaciones sobre las exportaciones.
Con evidente pretensiones electorales, las autoridades monetarias entran al escenario, agradeciendo a Leonel Fernández como en los buenos tiempos del jefe, apoyando la política de endeudamiento de un gobierno que internacionalmente ha sido reconocido como despilfarrador, al tiempo de pedir que no se hable del tema. Cuando técnica y no política partidaria es la función que tienen por delante, su trabajo es la estabilidad de los precios, lo que logran demostrando que proceden con independencia y autonomía, sobre todo ahora que inauguran el esquema de meta de inflación como marco de referencia de la política monetaria y que como instrumento usan la “tasa overnight”. Sobre la efectividad del esquema para la estabilidad de los precios prometo escribir algunos artículos.
En su afán de justificar la deuda improductiva, las autoridades monetarias cometen el error conceptual de afirmar que el déficit externo no es consecuencia de la brecha del presupuesto, contradiciendo teoría y realidad. Olvidan que para financiar el déficit externo necesitaron de un gobierno dispuesto a endeudarse sin importar el destino de los recursos. Lo que sucedió en el 2011 es solo un ejemplo; fue insuficiente los US$2,300 millones de inversión extranjera directa, la brecha externa superó los US$4,000 millones.
El tema de la deuda y el crecimiento preocupa a Hipólito Mejía. Recientemente escribió que al final del 2011 y respecto al PIB, incluyendo deuda oculta, el total representaba 42% y si se eliminaba la sobrevaluación del PIB llegaba a 50%. Cuando se compara con el límite sugerido por el FMI de 25% se comprende su preocupación. Sin sumar deuda oculta, para las autoridades monetarias la deuda pública consolidada representa 39% del PIB y 29% la no financiera. Queriendo dar fuerza a su razonamiento, mencionaron un estudio premiado por el mismo Banco Central, que habla de que estaba diez puntos porcentuales del PIB por debajo del nivel que pudiera representar dificultades en términos de acceso a financiamientos. Es decir, sugieren que el límite es 49% del PIB, coincidiendo con Hipólito Mejía, pero sin mencionar al FMI que habla de 25%.
A propósito de FMI. Hipólito citó un trabajo de Geoffrey Bannister, autorizado por Alejandro Santos, Jefe de la Misión del FMI en República Dominicana, recomendando a los dominicanos bajar la deuda en US$12,600 millones para reducir los riesgos de incumplimientos, porque de 36 países evaluados solo Uganda está peor que nosotros. Una información que el país desconocía y que Hipólito puso al descubierto, siguiendo su principio de no permitir que le mienten al pueblo. Estudio que las autoridades monetarias quieren ignorar, posiblemente porque los coloca en una situación muy difícil en su afán de defender la política de endeudamiento improductivo que el pueblo rechaza.